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农牧企业缘何纷纷与国资联姻?资金紧张或是主因

2018/12/13 10:59:26|作者:|来源:广州日报

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本周三,A股知名大型养殖企业天邦股份公告称,浙江省农村发展集团要约收购其10%的股份,收购价格为6元/股。而就在本周一,上市公司金新农公告显示,控股股东舟山大成欣农股权投资合伙企业拟以10.69亿元的价格,出让其所持有的金新农24.70%股份给粤港澳大湾区联合控股有限公司。

  12月份以来,还有大北农、唐人神两家公司也公告了国有资产企业入股的信息,“联姻”方分别为首农食品集团与湖南省资产管理有限公司。继互联网IT企业扎堆“养猪”之后,国资纷纷进入农牧巨头上市公司,成为了资本双向选择的市场趋势。

  资金紧张或是主要原因

  为什么近期如此多的农牧企业在谋求与国资的联姻?仅从财务报表方面分析,资金紧张、现金流非充裕,应是重要原因。其中,金新农前三季度每股现金为-0.37元,2018年已经公布的三份财务报表,现金流全部为负数,资金显然非常紧张。大北农前三季度的每股现金只有0.07元,半年报该数据一度是负数。

  而机构与业内人士对于2019~2020年经营的态度,也使得更多的企业未雨绸缪。2018年中,猪肉价格一度下调,曾经有长达2个月的时间在6元每斤成本线之下运行,印证了机构对于猪肉价格走入下降通道的预期。壹号食品创始人陈生认为,大型养殖企业前期的大举扩产举动,将在未来几年里拉低猪肉的整体价格,2019年肉价大概率下行。

  上市农牧企业的估值偏低?

  而如此多的国资方愿意与养殖企业合作,也不排除看重农牧上市企业的价值普遍被低估的可能,即国资希望能“抄底”,谋求长期的投资回报。从A股市场历史波动来看,国资入场,往往都是企业股价较低甚或非常低的时刻。而在近期A股低位波动之际,大北农、天邦、唐人神的股价均在3~7元之间波动,与其他蓝筹板块相比,“抄底”的性价比较高。

  疑问 企业和入股方各自有何打算?

  从政府监管来看,允许国资入股大型养殖上市公司,具有一定的长远目标。猪肉与鸡蛋一样,是生活必需的副食品,猪肉价格与CPI的关系密切。多年以来,养猪业仍将是以民营资本为主。国资入股养殖上市公司,间接增加了政府对养殖企业的管理能力,保障区域猪肉供给和食品安全。此外,中国的中小养殖企业、散户将大规模退场;国资扶持农牧大企业,可以在一定程度上保障相关区域的猪肉供给。养殖供销局面或彻底被改变。

  广州日报全媒体记者咨询了多家养殖上市公司,对于国资入股,企业管理层普遍欢欣鼓舞,与几年前“一股独大”的想法完全不同。新牧网分析师认为:上市公司通过联姻,资金更充足,有了更强硬的背景,猪肉销售更有保障,何乐而不为?而且,企业只是卖出了一部分股权,经营权并没有改变,尚不足以动摇民营背景股份制企业的运作机制。

  据了解,不少上市公司的“联姻”均为当地政府牵线搭桥,响应了供给侧结构性改革、国企改革,又为环境保护工作添砖加瓦。从短期利益来看,也有望解决2018年下半年部分省区猪肉供应紧张的问题,使得各省“自养”猪基本能满足当地的供应。目前来看,可谓三赢局面。至于是否能由此推动股价,仍要看A股大市环境。


责任编辑:阿龙
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